27 февраля консорциум Paramount Skydance во главе с Дэвидом Эллисоном объявил о подписании соглашения о приобретении Warner Bros. Discovery. Сумма сделки составила около $111 млрд, цена предложения — $31 за акцию. Закрытие ожидается в третьем квартале 2026 года при условии получения регуляторных согласований.
Сделка формирует одного из крупнейших интегрированных игроков на глобальном рынке контента и дистрибуции. Для кинотеатрального сегмента и международных дистрибьюторов ключевым вопросом становится будущая стратегия релизов, эксклюзивных окон и взаимодействия с цифровыми платформами.
Конкурентный процесс и параметры соглашения
Переговоры о покупке WBD начались в декабре 2025 года, когда Netflix объявил о намерении приобрести компанию за $82,7 млрд. По данным сторон, обсуждение сделки велось на высоком уровне, включая консультации в Белом доме.
В ходе конкурентного процесса Paramount Skydance повысила предложение до $108 млрд, а затем — до $31 за акцию с дополнительной гарантией в $7 млрд на случай блокировки сделки регуляторами.
У Netflix было право сравнять предложение. Они решили не делать этого. И утром мы подписали соглашение с Paramount, — пояснил директор по стратегии Warner Bros. Брюс Кэмпбелл.
В Netflix заявили:
При требуемой цене сделка больше не является финансово привлекательной.
За выход из переговоров сервис получил компенсацию в размере $2,8 млрд, которую выплатила Paramount.
Финансовая структура
Общая стоимость сделки — около $111 млрд — обеспечена комбинированным финансированием:
- $47 млрд — капитал семьи Эллисон и фонда RedBird;
- $54 млрд — кредитное финансирование от Bank of America, Citigroup и Apollo;
- предусмотрен механизм «ticking fee» — дополнительные $0,25 за акцию в квартал в случае, если согласование регуляторов затянется после сентября 2026 года.
Мы не просто покупаем студию. Мы создаём компанию нового поколения, где наследие встречается с инновациями, — заявил Дэвид Эллисон.
Глава WBD Дэвид Заслав отметил:
Эта сделка максимизирует ценность наших активов и даёт определённость инвесторам.
Обязательства перед рынком и кинотеатрами
В публичных заявлениях Paramount Skydance подчеркнула, что Paramount Pictures и Warner Bros. сохранят операционную независимость. Каждая студия обязуется выпускать не менее 15 фильмов в год.
Для кинотеатрального рынка ключевым является подтверждение 45-дневного эксклюзивного окна перед выходом фильмов в цифровой дистрибуции. Также заявлено, что контент останется на открытом рынке: объединённая компания продолжит продавать и приобретать права у сторонних производителей.
Ожидаемая синергия оценивается в $6 млрд за счёт интеграции технологий, оптимизации закупок и консолидации офисной инфраструктуры.
Регуляторный контур
Сделке предстоит пройти антимонопольные проверки в США, ЕС и других юрисдикциях. Генеральный прокурор Калифорнии Роб Бонта объявил о начале расследования. Сенатор Кори Букер призвал к «высочайшему уровню проверки», а сенатор Элизабет Уоррен охарактеризовала сделку как «антитрастовую катастрофу». Окончательное решение регуляторов ожидается до конца 2026 года.
Влияние на кинопрокат и стриминг
Объединённая структура получит масштабную библиотеку контента и сильный франшизный портфель, включая «Гарри Поттера», «Миссию невыполнима» и «Дюну». Платформы Max и Paramount+ продолжат работу, при этом в долгосрочной перспективе не исключается их интеграция.
Для кинотеатральных сетей подтверждение 45-дневного окна снижает краткосрочные риски ускоренной цифровой дистрибуции. Однако в среднесрочной перспективе стратегия объединённой компании будет зависеть от уровня долговой нагрузки и темпов достижения заявленной синергии.
С точки зрения глобальной конкуренции новый медиаконгломерат усиливает позиции в противостоянии с The Walt Disney Company и другими крупными игроками, формируя альтернативный центр силы на фоне продолжающейся консолидации стримингового рынка.
Возможные сценарии
В случае успешного прохождения регуляторных процедур сделка может стать поворотной точкой для отрасли, обозначив переход от фрагментированной модели стриминга к новому этапу укрупнения активов.
Для международных дистрибьюторов и кинотеатральных операторов ключевыми остаются три фактора:
- сохранение объёмов производства и театральных релизов;
- стабильность эксклюзивных окон;
- политика лицензирования библиотечного контента.
Закрытие сделки ожидается в третьем квартале 2026 года при условии одобрения регуляторов. До этого момента рынок будет оценивать как антимонопольные риски, так и параметры будущей интеграции двух студий с более чем вековой историей.